Tabelul arată că cea mai mică încredere în moneda națională în Rusia (PIB 47%, M2 378%), Islanda (PIB 55%, M2 144,4%).
(Cvasi-fiscale) deficitul cvasi-fiscal al bugetului de stat - împreună cu existent măsurat (oficial), un deficit ascuns al bugetului de stat, din cauza cvasi (cvasi-fiscale), activități ale statului.
Operațiunile cvasi-fiscale includ, de exemplu, următoarele:
1. finanțarea de către întreprinderile de stat a locurilor de muncă excesive în sectorul public și plata salariilor la rate mai mari decât cele de piață în detrimentul creditelor bancare sau prin acumularea de datorii reciproce;
2. Acumularea în băncile comerciale, separate în etapele inițiale ale reformelor economice de la Banca Centrală, un portofoliu mare de credite inactive - așa-numitele. "datorii neperformante" (datorii restante ale întreprinderilor de stat, credite preferențiale acordate gospodăriilor, întreprinderilor etc.). Aceste împrumuturi, în cele din urmă, sunt plătite în principal prin împrumuturi concesionale de la Banca Centrală;
3. Operațiunile individuale asociate datoriei publice, precum și finanțarea de către Banca Centrală a evenimentelor de pierdere pentru stabilizarea ratei de schimb, fără dobândă și credite concesionale guvernului (de exemplu, achizițiile de grâu, orez, cafea, etc); refinantarea creditelor acordate băncilor comerciale pentru menținerea „datorii rele“, precum și de refinanțare a Băncii Centrale a programelor de locuințe agricole, industriale și de guvern, la tarife reduse, etc.) ale activităților Băncii Centrale, întreprinderile de stat și băncile comerciale, atât în industrializate și în tranziție economii.
1.3 Metode de acoperire a deficitului bugetar
Există următoarele modalități de acoperire a deficitului bugetar:
1. Monetizarea deficitului bugetar.
2. Finanțarea datoriei externe.
3. Finanțarea datoriei interne.
4. Creșterea impozitului.
Monetizarea deficitului bugetar. În cazul monetizării unui deficit (adică finanțarea băncilor interne), apare adesea seigniorage - venitul statului de la tipărirea banilor. Senorage este o consecință a excesului ratei de creștere a ofertei monetare față de rata de creștere a PIB real, ceea ce conduce la o creștere a nivelului prețului mediu. Ca urmare, toți agenții economici se plătesc un fel de impozit inflație, și o parte din veniturile lor sunt redistribuite în favoarea statului, prin creșterea prețurilor.
În condițiile creșterii inflației, apare așa-numitul "efect Tanzi" - întârzierea deliberată a timpului pentru contribuabilii de a face deduceri fiscale la bugetul de stat, ceea ce este tipic pentru multe economii în tranziție. Creșterea tensiunii inflaționiste creează stimulente economice pentru "amânarea" plății impozitelor, deoarece în timpul perioadei de "strângere", banii se amortizează, ca urmare a câștigării contribuabilului. Ca urmare, deficitul bugetului de stat și instabilitatea generală a sistemului financiar ar putea crește.
Generarea de bani deficitului bugetului de stat nu poate fi însoțită de emisie directă de numerar, și se desfășoară în alte moduri - de exemplu, ca o extensie a creditelor băncii centrale de a întreprinderilor de stat la tarife preferențiale, sau sub formă de plăți amânate.
Plățile amânate reprezintă o modalitate de a finanța un deficit bugetar în care guvernul cumpără bunuri și servicii fără să le plătească la timp. Dacă se fac achiziții în sectorul privat, atunci producătorii avansează preturile în avans pentru a asigura eventualele plăți neplătite. Aceasta determină o creștere a nivelului general al prețurilor și a nivelului inflației.
În cazul în care taxele amânate acumulate în întreprinderile din sectorul public, aceste deficite sunt adesea finanțate direct de către Banca Centrală, sau să se acumuleze, spre deosebire de generare de bani considerate în mod oficial mod neinflaționistă de finanțare a deficitului bugetar, în practică, această diviziune este foarte condiționată.
În economiile de tranziție ale monetizarea deficitelor publice este de obicei folosit în cazurile în care există o datorie externă semnificativă, iar acest lucru exclude finanțarea concesionale din surse externe, precum și posibilitatea de finanțare a datoriei interne, de asemenea, au fost epuizate, care este adesea cauza principală a ratelor dobânzilor ridicate pe piața internă. Această metodă de finanțare este adecvată, în cazul în care oficiale rezervele valutare ale Băncii Centrale drenată, prin care balanța de plăți este o prioritate de vârf, și se presupune că economia va rezista la o inflație ridicată.
În cazul în care guvernul alege o metodă de emisie pentru finanțarea bugetului, Banca Centrală însoțește de regulă limitele de credit ale sectorului privat, introducând limite de credit adecvate pentru întreprinderile și organizațiile de stat. Fără aceste limite există riscul complet al excluderii din sectorul de credit al sectorului privat și al scăderii drastice a activității investiționale.
Cel mai puternic impact negativ asupra balanței de plăți în ceea ce privește modificarea nivelului rezervelor valutare este deficitul bugetului de stat, finanțat direct de Banca Centrală.
În consecință, există o creștere a ofertei de bani și acumularea de numerar în mâinile populației. În mod inevitabil, aceasta generează o creștere a cererii pentru bunurile interne și importate, precum și pentru diverse active financiare, inclusiv cele străine, care, la rândul lor, conduc la creșterea prețurilor și creează presiuni asupra balanței de plăți.
de recuperare a mecanismului balanței de plăți în aceste condiții, în funcție de „legare“ ofertei de bani în exces de „infuzia“ rezervelor valutare, care ajută la stabilizarea pieței valutare. Generarea de bani a deficitului bugetului de stat este cea mai mică creștere a inflației interne, cu atât mai deschis este economia și mai multe rezervele valutare ale Băncii Centrale poate cheltui pentru a susține un curs de schimb relativ fix al monedei naționale și restaurarea balanței de plăți.
Creșterea inflației ca urmare a monetizării deficitului bugetar pare a fi mai semnificativă într-un regim de curs de schimb flexibil, deși costurile rezervelor valutare oficiale sunt relativ reduse.
Cea mai mare creștere a inflației apare în condițiile fluctuațiilor absolut libere ale cursului de schimb, datorită cărora se restabilește echilibrul pieței monetare. În ultimul caz, nivelul rezervelor valutare oficiale ale Băncii Centrale rămâne practic neschimbat.
finanțarea datoriei externe. posibilitate alternativă de finanțare concesionale externe a deficitului bugetar (de exemplu, beneficiază de granturi din străinătate sau credite concesionale la rate mici, cu scadențe mai lungi) sunt cele mai atractive, deoarece în acest caz deficitul, nu numai că nu are niciun impact negativ asupra economiei, dar, de asemenea, poate fi de mare ajutor în cazul în care o astfel de finanțare asociată cu utilizarea productivă a resurselor.