Sursele de finanțare pentru proiectele de inovare sunt împărțite în cele externe și interne.
Sursele interne de investiții ale proiectelor de inovare includ fondurile proprii ale întreprinderilor care desfășoară activități inovatoare:
• profitul întreprinderii este cea mai importantă sursă;
• Capital autorizat - valoarea fondurilor furnizate de proprietari pentru a asigura activitățile legale ale întreprinderii;
• Taxele de amortizare sunt principala sursă de achiziție de echipamente, costul implementării unei noi tehnologii, adică cheltuielile necesare pentru implementarea activităților inovatoare;
• fondurile primite din vânzarea unei părți din activele fixe și activele curente;
• Fondul de dezvoltare a producției este format din profiturile rămase la dispoziția întreprinderii. Aceste fonduri pot achiziționa echipamente, finanța costurile de reechipare, pentru a efectua reconstrucția producției, construirea de noi facilități, care este determinată de politica de inovare a întreprinderii.
• Sumele primite de întreprindere ca amenzii, pierderi.
Toate costurile de natură inovatoare, indiferent de sursa de finanțare, sunt incluse în costul de producție, servicii.
Sursele externe de investiții sunt resurse de investiții formate în afara întreprinderii: cele atrase; împrumutat.
- atrase - fonduri acordate întreprinderii pe termen lung sau permanent. Investitorii pot fi plătiți venituri (%, dividende) și care, practic, nu pot fi returnate proprietarului lor:
- emiterea și plasarea acțiunilor;
- contribuții suplimentare sau acțiuni în capitalul social;
- fondurile de întreprinzător sprijină fondurile pe o bază gratuită;
- fondurile alocate de structurile de exploatație sau FIG pentru dezvoltarea producției;
- contribuții caritabile în favoarea întreprinderii.
- emisiunea de obligațiuni și alte datorii;
- fonduri sub formă de împrumuturi bancare;
- sub formă de împrumuturi guvernamentale.
La nivel macro (nivelul economiei naționale) la surse externe de finanțare includ - investiții străine - toate tipurile de proprietate și a valorilor intelectuale investite de investitori străini:
- participarea la întreprinderi;
- investiția directă (o formă de leasing financiar);
- alte investiții - împrumuturi de la organizații financiare internaționale.
3.24. Metoda de evaluare a proiectului utilizând fluxurile de numerar (procedura de decontare)
Eficiența proiectului în ansamblul său este evaluată pentru a determina atractivitatea potențială a proiectului pentru eventualii participanți și pentru căutarea surselor de finanțare.
Eficacitatea proiectului este evaluată în perioada de decontare de la începutul proiectului până la terminarea acestuia.
Perioada de decontare este împărțită în etape - segmente, în cadrul cărora se efectuează agregarea datelor utilizate pentru evaluarea indicatorilor financiari. Pașii de calcul sunt numere atribuite (0,1,2, ...). Timpul din perioada de calcul se măsoară în ani sau fracțiuni ale anului și se măsoară de la momentul fix t = 0, considerat ca fiind cel de bază. Proiectul de investiții generează fluxuri de numerar (fluxuri de bani reali). Valoarea fluxului de numerar este notat cu F (t), în cazul în care se referă la momentul de timp t, sau F (m), în cazul în care se referă la un pas m.
La fiecare pas, valoarea fluxului de numerar se caracterizează prin:
• un flux egal cu suma încasărilor în numerar din acest pas;
• O ieșire egală cu plățile la acest pas;
• Echilibru (echilibru activ, efect) egal cu diferența dintre fluxul de intrare și ieșire.
Stabilitatea financiară a proiectului este un echilibru pozitiv.
Fluxul de numerar consta, de obicei, din fluxuri parțiale din activități individuale:
• Din activitățile de investiții
• Din activități de exploatare
• Din activități financiare
Activități de exploatare: intrări: venituri din vânzări, alte venituri din exploatare și non-exploatare; Outflow: impozite, costuri de producție, cheltuieli neoperative
Activitatea de investiții: influx: veniturile din vânzarea de mijloace fixe și din surplusul de capital circulant; Outflow: investiții capitale în active fixe, costuri pentru operațiunile de pornire, costuri lichide, cheltuieli pentru majorarea capitalului circulant.
Activități financiare: intrări: investiții de capital propriu, subvenții, subvenții, emisiuni de acțiuni, fonduri împrumutate; Outflow: costul de rambursare și de întreținere a împrumutului, plățile pentru obligațiuni și acțiuni.
Planul de fluxuri de numerar din implementarea proiectului de investiții
- Determinarea fluxului de numerar din activitățile de exploatare
1.2 Materiale și componente (ieșire)
1.3 Salarii și deduceri
1.4 Costurile generale ale instalațiilor și ale celor generale
1.5 Costuri de implementare
1.7 Cheltuieli amânate
1.9 Impozitul pe proprietate
1.10 Profitul din vânzări
1.11 Impozite pe venit
1.12 Venitul net
Soldul din activități de exploatare (poziția 12 + / poziția 6 + poziția 8 /)
- Determinarea fluxului de numerar din activitățile de investiții
2.1 Primirea de fonduri din vânzarea de mijloace fixe
2.2 Costurile echipamentelor de producție
2.3 Cheltuieli de capital de lucru
2.4 Cheltuieli cu imobilizările necorporale
Soldul din activitatea de investiții
Soldul din activități de investiții și de exploatare
Soldul acumulat din activitățile de exploatare și investiție
- Determinarea fluxului de numerar din activitățile de finanțare
3.1 Împrumut pe termen lung
3.2 Rambursarea datoriilor principale
Soldul din activități financiare
Soldul din trei activități
Soldul acumulat din toate activitățile
Dacă soldul acumulat din toate activitățile este pozitiv în fiecare etapă, atunci din punct de vedere financiar, proiectul este implementat.
Contabilitatea factorului de timp se concentrează asupra faptului că valoarea reală a banilor este mai mare decât valoarea viitoare. Prin urmare, pentru a măsura valorile de timp, se utilizează o reducere.
Reduceri - aducerea costurilor și a rezultatelor la un moment dat, adică Determinarea valorii costurilor și rezultatelor resurselor bănești, efectuate la momente diferite față de condițiile din anul respectiv.
Reducerile se bazează pe faptul că orice sumă primită în viitor, are în prezent un cost mai mic. Pentru a aduce la început momentul de timp, se folosește un factor de reducere, care este definit ca inversul acumulării dobânzii.
Factorul de reducere se calculează după formula:
în cazul în care En - actualizând norma (norma% din capitalul sau rata de rentabilitate ajustată pentru inflație rata minimă acceptabilă de rentabilitate pentru capitalul investit investitorilor la alternative disponibile pe piață și direcțiile de investiții fără risc) este determinată de nivelul de% dintr-un împrumut bancar sau prețul capitalul avansat.
Tp - anul de ajustare a costurilor și a rezultatelor
t este anul, ale cărui costuri și rezultate sunt reduse la valoarea estimată
Prin această metodă de justificare economică, costurile și rezultatele sunt prezentate în anul în care proiectul a început, deoarece pentru o companie este de preferat să primești bani astăzi, fiind investit mâine, vor aduce mai degrabă venituri suplimentare.
Principalii indicatori utilizați pentru calcularea eficacității proiectelor de investiții sunt:
- Venitul net (BH) este acumulat un efect (soldul fluxului de numerar) pentru perioada de facturare BH FM = Σ = Σ Dt -ΣKt (BH = prezent valoarea - ieșire actualizată)
2. Valoarea netă actualizată, efectul net prezent, valoarea actualizată netă a proiectului (NPV, NPV) - fluxul net de numerar pe durata de viață a proiectului, a rezultat într-o formă comparabilă, în conformitate cu factorul timp
NPV> 0 rezultatele depășesc costurile
NPV<0 результаты ниже затрат
NPV = zero profit
3. rata internă de rentabilitate (IRR) determină nivelul minim garantat de rentabilitate a costurilor de investiție; rata la care proiectul plătește costurile (NPV = 0); determină rata maximă de plată pentru sursele împrumutate de finanțare a proiectelor, în care se realizează pragul de rentabilitate al proiectului. Această valoare trebuie comparată cu rata de actualizare, cu proiectele IRP> E tckb având o NPV pozitivă și prin urmare eficiente.
4. Indicele rentabilității (PI) caracterizează rentabilitatea relativă a proiectului la fondurile investite în acesta. Caracterizează mai precis valoarea profitului obținut pentru 1 ruble de fonduri investite.
5. Perioada de rambursare este perioada de timp de la finanțarea lucrărilor până la acel moment. Când profitul net și amortizările pentru proiect sunt egale cu valoarea costurilor investite.