Deoarece riscul este o măsură a variabilității sau a co-fiabilității rentabilității, atunci randamentul așteptat și riscul de a investi în titluri sunt într-un anumit raport. De regulă, valoarea mai mare a randamentului așteptat al acestui instrument financiar corespunde unui nivel mai ridicat de risc, iar invers - cu cât randamentul așteptat este mai scăzut, cu atât riscul pentru acest instrument este mai mic. Dacă alegeți acțiuni cu randamente ridicate așteptate, trebuie să țineți cont de un risc mai mare, ceea ce înseamnă că șansele acestui venit nu sunt mai mari. Dacă alegeți acțiuni cu un risc relativ mic, trebuie să vă așteptați la un randament relativ scăzut; șansele de a obține randamente relativ mari nu sunt mari.
În aceste condiții, înainte de a lua o decizie privind investiția, investitorul ar trebui să înțeleagă pentru sine care este diferența în preț acceptabilă pentru el, ținând cont de variabilitatea veniturilor și de profitul sau pierderea așteptată și de a răspunde rapid la schimbările de piață ale cursului de schimb. Practica arată că majoritatea investitorilor sunt destul de viguroși și rapid reacționează la creșterea așteptată a profiturilor. Reacția lor este mult mai lentă, dacă vorbim despre pierderile așteptate. Având în vedere șansele anticipate de a obține profit, investitorii speră că deciziile lor se vor dovedi în cele din urmă corecte și vor obține un anumit profit. Experiența mondială arată că, dacă riscul de a obține pierderi crește, chiar dacă există anumite șanse de profit, este mai rezonabil să ieșiți din această poziție (vindeți instrumentele financiare relevante) și, prin urmare, să reduceți sau să evitați pierderile cu totul. Investitorii cu riscuri în acest caz pot păstra această poziție suficient de lungă.
Dacă se dovedește că abaterile standard ale a două sau mai multe proiecte sunt aceleași, atunci pentru a măsura riscul proiectului, utilizați coeficientul de variație, care este raportul deviației standard la rentabilitatea așteptată.
Formal, acest lucru înseamnă că
iar proiectul cu cel mai mic coeficient de variație este ales drept proiectul cu cel mai mic risc din rândul proiectelor cu aceleași deviații standard.
Să explicăm un exemplu de utilizare a coeficientului de variație pentru măsurarea riscului.
Exemplul 1.2. Se vor da două tipuri de acțiuni și trei state economice viitoare care se caracterizează prin următoarele probabilități subiective ale apariției acestora (vezi Tabelul 1.3).
Tabelul 1.3.- Returnarea stocurilor și măsurarea riscului (%)
Condiții economice viitoare