Structura fluxului de numerar pentru întregul capital investit.
Metoda de actualizare a fluxurilor de trezorerie poate fi utilizată pentru a evalua orice companie de operare, totuși, există situații în care aceasta oferă în mod obiectiv cel mai exact rezultat. Aplicarea acestei metode este cea mai justificată pentru evaluarea companiilor care au o anumită istorie a activității economice (preferabil profitabilă) și se află în stadiul dezvoltării economice stabile.
Fluxul de numerar a capitalului propriu (fluxul de numerar total), munca pe care le poate evalua direct valoarea de piață a capitalului propriu al întreprinderii (care este valoarea de piață a acesteia din urmă), reflectă în structura sa metoda planificată de finanțare a început și investițiile ulterioare pentru a asigura ciclul de viață al produsului ( linie de afaceri). Cu alte cuvinte, acest indicator oferă posibilitatea de a determina cât de mult și în ce condiții va fi atras să finanțeze procesul de investiții al fondurilor împrumutate. În ceea ce privește fiecare perioadă viitoare ia în considerare creșterea preconizată a datoriei pe termen lung a întreprinderii (un afluent al fondurilor de credit nou împrumutate), reducerea responsabilitățile întreprinderii (fluxul de fonduri din cauza planificate pentru perioada viitoare de rambursare a principalului datoriilor), plata dobânzii prin intermediul împrumuturilor întreținerea lor actuală.
Deoarece ponderea costului fondurilor împrumutate în finanțarea afacerilor (proiect de investiții) sunt luate în considerare deja în fluxurile de numerar viitoare preconizate, decontarea fluxurilor viitoare de numerar (în cazul în care este „plin de fluxuri de numerar) poate avea loc la o rată de actualizare egală cu investitorul necesar (bazate pe riscuri) rentabilitatea investiției numai a fondurilor proprii, adică la așa-numita rată de actualizare pentru capitaluri proprii, care în viitor (în mod implicit) va fi numită pur și simplu "rată de actualizare".
Aplicând modelul fluxului de numerar pentru întregul capital investit, nu se face distincția între capitalul propriu și împrumutat al societății și se consideră fluxul de numerar total. Pe această bază, plățile de dobânzi aferente datoriilor, care nu sunt incluse în profitul net al întreprinderii, se adaugă la fluxul de numerar. Pe măsură ce dobânzile aferente datoriilor au fost deduse din profitul înainte de impozitare, returnându-le înapoi, reducându-le cuantumul impozitului pe venit. Rezultatul calculului pentru acest model este valoarea de piață a întregului capital investit al întreprinderii.
Astfel, conform modelului pentru întregul capital investit (Tabelul 1), valoarea capitalului propriu al companiei este definită ca valoarea operațiunilor sale (capitalul său investit), minus costul capitalului împrumutat și acțiunile preferențiale.
Tabelul 1. Modelul fluxului de numerar pentru capitalul investit
80 * 20% = 160 (pentru primul an)
Profit net din exploatare după impozitare = profit înainte de dobânzi și impozite * diferență în rata impozitului pe unități și venituri
160 * (1-0.15) = 136 (pentru primul an)
Investiții strategice = investiții ale anului curent - investiții din anul precedent
1100-1000 = 100 (pentru al doilea an)
Fluxul de numerar = profitul operațional net după impozitare - investiție strategică
158 - 100 = 58 (pentru al doilea an)
Coeficientul valorii curente:
În termenii problemei, rata de actualizare este de 15%.
Găsiți valoarea curentă a fluxului de numerar:
Înmulțim valoarea fluxului de numerar cu coeficientul valorii curente.
136 * 0.87 = 118 $ (valoare pentru primul an)
Gasim "Valoarea curenta cumulata a fluxului de numerar": este o sumare consecutiva a valorilor valorii curente a fluxului de numerar.
118 + 44 = 162 USD (valoare pentru al doilea an)
Noi găsim "Valoarea reziduală (capitalizarea schimbării NOPAT)":
Pentru a face acest lucru, trebuie mai întâi să calculați capitalizarea NOPAT
Capitalizarea NOPAT este prezentată în tabel: