Obligatiunile sunt o sursă suplimentară de fonduri pentru emitent. De multe ori, producția lor este orientată - să finanțeze programe sau facilități specifice, profitul din care servește în continuare ca o sursă pentru plata prestațiilor în obligațiuni.
Esența economică de obligațiuni este foarte similar cu credit, dar nu necesită înregistrarea garanțiilor și simplifică regulile de tranziție ale cerințelor procedurale ale noului creditor.
În conformitate cu legislația în vigoare în România, plasarea primară de obligațiuni durează 3 până la 12 luni. Dar nu mai mult de un an de la data inregistrarii prospectului de emisiune de obligațiuni către Federal Piețele financiare Serviciul România (desființat. În schimb, aceste funcții sunt îndeplinite de către Banca Centrală a Federației Ruse) (trebuie, de asemenea, să se înregistreze și să emită o decizie). Cu toate acestea, în practică, oferta publică inițială, de obicei, are loc într-o zi. Acest lucru este valabil atât pentru obligațiunile guvernamentale și non-guvernamentale.
Principalii parametri ai obligațiunilor.
Bond valoare nominală - prețul la care legătura va fi răscumpărat (răscumpărate de către emitent, investitorul) la sfârșitul mandatului său. Cele mai multe obligațiuni sunt emise cu o valoare nominală de 1.000 de ruble.
Data scadenței - data când legătura va fi rambursat. Doar uneori, oferă - uneori emitent poate stabili data ofertei, acest lucru este atunci când se poate cumpăra înapoi obligațiuni de la investitori până la maturitate.
Prețul de piață - prețul de piață de obligațiuni pot să difere de valoarea nominală și să fie mai mult sau mai mică decât valoarea nominală. preț Bond exprimat ca procent din valoarea nominală de 100% - prețul corespunde cu valoarea nominală de 1.000 de ruble, 101% - prețul unei prime de 1%, prețul de 1010 ruble. Prețul de piață al unei obligațiuni variază în funcție de condițiile de piață, ratele dobânzilor, cererea și oferta. De obicei fluctuație gama de 95-105% din valoarea nominală. Dar dacă există riscul de neplată a cuponului, prețul poate scădea și mai puternic. Cu cât mai aproape de data răscumpărării, mai aproape de prețul de obligațiuni la valoarea nominală și mai puțin supuse schimbării.
Cuponul - este banii pe care Emitentul va plăti pentru legătura. Rata cuponului este exprimat ca procent pe an și prezintă randamentul obligațiunilor anual cuponului la nominal. De exemplu, valoarea nominală a obligațiunilor 1000 ruble, cuponul de 12%, plata de două ori pe an. Acest lucru înseamnă că investitorul va primi un venit de 120 de ruble în două plăți de 60 de ruble. Cuponul 1 este de obicei setat o dată pe trimestru, 1 dată într-o jumătate de an, 1 dată pe an.
tipuri de obligațiuni
de către emitenți
Titluri de stat (obligațiuni guvernamentale engleză.) sau obligațiuni suverane (obligațiuni engleză Sovereign.) - titluri de valoare emise pentru acoperirea deficitului bugetar, în numele autorităților guvernamentale sau locale, dar care sunt garantate în mod necesar de guvern.
obligațiuni municipale (obligațiuni municipale engleză.) - obligațiuni emise de oraș, autoritățile locale sub forma unui împrumut în proprietate municipală pentru a finanța diverse proiecte. De obicei, veniturile din obligațiuni municipale scutite de impozite de stat și locale.
obligațiuni corporative (Eng obligatiuni corporative.) - obligațiuni emise de societăți (persoane juridice) pentru finanțarea activităților sale. De obicei, o legătură corporativă este un instrumente de datorie pe termen lung cu scadența de mai mult de un an.
În funcție de tipul de venit
Liantul discount (Eng Zero Bond cupon.) - obligațiuni, în care venitul pentru o reducere (zero cupon de obligațiuni). obligațiuni cu discount sunt vândute la un preț sub valoarea nominală. Cu cât mai aproape de data răscumpărării obligațiunii, cu atât mai mare prețul de piață al obligațiunii. Exemple de obligațiuni cu discount - T-facturi castor.
O legătură cu o rată a dobânzii fixă (engl rată fixă Bond ;. fix pe venit) - obligațiuni cu cupon, din care venitul se plătește pe cupoanele, cu o rată fixă a dobânzii. Informații despre cupoanele specificate în prospectul de obligațiuni. Pentru acest tip de obligațiuni aparțin OFZ OVGVZ, cele mai multe euroobligatiuni.
O legătură cu o rată a dobânzii variabilă; - obligațiuni cu cupon cu o valoare variabilă de plată a cuponului, a cărei valoare este legată de anumiți indicatori macroeconomici, valori de referință (în engleză Floating Rate Notă (FRN) flotorul.): Randamentelor titlurilor de stat, la ratele de creditele interbancare (LIBOR, EURIBOR , MOSPRIME), inflația și așa mai departe. n.
pentru convertibilitate
Obligațiunile convertibile - titluri de creanță cu rate fixe ale dobânzii, care îi dă deținătorului dreptul de a face schimb de obligațiuni și cupoane pentru un anumit număr de acțiuni ordinare sau a altor titluri de creanță ale emitentului, la un preț prestabilit (prețul de conversie), și nu înainte de o dată prestabilită. După conversia obligațiunilor încetează să mai existe, și cu ea obligația emitentului și datoria. Obligațiunile convertibile sunt emise de ambele guverne și companii.
În cazul în care o companie emite obligațiuni în străinătate, acestea sunt împărțite în:
obligațiuni străine - sunt disponibile pe piața altei țări în moneda țării respective
Euroobligațiunile - sunt plasate simultan pe piețele din mai multe țări europene și, de asemenea, în valută străină
Principalele riscuri pe obligațiuni.
Riscul ratei dobânzii - ratele dobânzilor de pe piața financiară reflectă valoarea banilor. În funcție de situația economică, ratele dobânzilor se modifică în timp. În acest sens, emitentul și investitorul sunt riscurile ratei dobânzii la obligațiuni. Riscul este după cum urmează. În cazul în care legătura este emisă cu o rată a cuponului fix, în cazul în care investitorul pierde ratele de creștere a veniturilor în care primește venit pe obligațiuni este mai mic decât ratele dobânzilor curente de pe piață. De exemplu, un investitor a cumpărat o legătură cu o rată de 10%, ceea ce corespunde ratei medii de piață la acel moment. Un an mai târziu, ratele de piață a crescut la 12%, și încă investitorul primește 8%. Diferența de 4% - profitul potențial pierdut.
Riscul de emitent este de a reduce ratele dobânzilor - în cazul în care obligațiunile sunt emise cu un cupon de 10%, iar ratele de pe piață a scăzut la 8%, atunci emitentul va trebui în continuare să plătească 10%, adică, el a împrumutat bani mai scump decât este acum.
Pentru a evita astfel de riscuri, emitentul emite obligațiuni cu un cupon variabil sau răscumpărată.
risc implicit - riscul ca emitentul nu va fi în măsură să-și îndeplinească obligațiile de plată. Unele emisiuni de obligațiuni sunt atribuite ratinguri de credit, prin care să judece fiabilitatea legăturii. În mod normal, în cazul în care riscul de nerambursare este mare, este văzut de randamentul la maturitate - este sensibil mai mare decât media.
Risc de inflație - riscul ca inflația va crește și depăși randamentul obligațiunilor. Apoi, randamentul real, (rata de rentabilitate netă a inflației) este negativă. De exemplu, randamentul obligațiunilor de 12%, iar inflația pentru anul a fost de 14%, atunci rata reală a rentabilității egală cu 2%, adică, în termeni reali, investițiile în titluri depreciat cu 2%. Randamentul obligațiunilor este fix, astfel încât în cazul inflației investitorul va pierde fie bani sau să treacă de la obligațiuni la alte instrumente, mai profitabile.
Obligațiunile au o volatilitate mai mică în comparație cu acțiunile și sunt cel mai des folosite ca o parte conservatoare a portofoliului de investiții. obligațiuni cu cupon oferă un flux de numerar constant. Unii investitori folosesc obligațiuni ca un adăpost temporar banii lor, de așteptare pentru oferte mai bune pe acțiuni.