Value at Risk (VaR) - valoarea de măsură a riscului. Circulată comun simbol la nivel mondial «VaR». Acesta este exprimat în unități de valoare de evaluare valută, care nu va depăși valoarea așteptată într-o anumită perioadă de timp, cu o probabilitate de pierdere de date. De asemenea, numit indicele „16:15“, pentru că a fost în acest moment el a trebuit să fie pe masă, la șeful consiliului de administrație al băncii J.P.Morgan. În acest VaR rata bancara si a fost inventat pentru prima dată în scopul de a crește eficiența riscurilor.
VaR se caracterizează prin trei parametri:
- Orizontul de timp. care depinde de situația în cauză. documente Basel - 10 zile, așa cum este descris în Metrics de risc - 1 zi. distribuite adesea calcularea cu un orizont de timp de o zi. 10 zile utilizate pentru a calcula valoarea capitalului pentru acoperirea pierderilor potențiale.
- Intervalul de încredere (nivel de încredere) - nivelul de risc acceptabil. documentul Basel utilizează valoarea de 99%, în sistemul RiskMetrics - 95%.
- Moneda de bază. în care se măsoară viteza.
VaR - această sumă de pierdere cu un nivel de încredere de probabilitate (de exemplu, 99%) nu va fi depășită. Prin urmare, în pierdere de 1% este o valoare mai mare decât VaR.
Pur și simplu pune, calculul valorii VaR se desfășoară în vederea aprobării acestui tip: „Suntem încrezători în X% (cu X / 100 șansă) că pierderile noastre nu vor depăși de dolari Y în următoarele N zile.“ În această propunere, cantitatea necunoscută Y este VaR.
Este: 1) istoric, atunci când distribuția randamentelor este luat din momentul au fost deja puse în aplicare de serie, care se presupune implicit că rentabilității viitoare se va comporta similar cu ceea ce a fost observat în mod corespunzător. 2) parametru, atunci când calculele sunt realizate pe presupunerea că cunoscută sub forma distribuției randamentelor (cel mai adesea este în mod normal asumat).
Metode de calcul de risc alternativă
Există destul de multe comentarii critice privind metodologia și procesul de calcul a indicelui de multe ori nu acordă o importanță mai mică decât rezultatul acesteia. Un domeniu de metodologie de dezvoltare este CVaR (Condiționat VaR) sau Shorfall așteptată (ES) (valoare, uneori, de asemenea, medie la risc (AVAR) sau pierderea cozii așteptată (ETL)) - de așteptare pentru suma de pierdere (cu riscul, în acest orizont) cu condiția că aceasta va depăși valoarea corespunzătoare a VaR. Această măsură face posibilă nu numai să aloce un nivel atipic de pierderi, dar, de asemenea, arată că cel mai probabil să se întâmple în punerea în aplicare a acestora. Aceasta este o metodă alternativă de calcul al valorii de risc. care este mai sensibilă la forma de alocare a pierderii în coada de distribuție. „Deficitul de așteptat% Q“ este randamentul așteptat al portofoliului% în cel mai rău caz. Deficitul este de așteptat să nu ia în considerare numai rezultatul cel mai catastrofale. O valoare care este adesea utilizat în practică, este de 5%.
Formula de calcul a pierderilor așteptate
În cazul în care (în cazul în care Lp (spațiu)) - un portofoliu câștigătoare la un moment dat în viitor și apoi determinarea în cazul în care pierderea așteptată - Value_at_Risk.
Calculul VaR parametric
- index înseamnă „i randamentul activ“ (pentru σ u) și „i activ“ (în alte cazuri)
- index înseamnă „randamentul portofoliului“ (pentru σ) și „portofoliu“ (în alte cazuri)
- Toate randamentele sunt calculate pentru perioada selectată
- N active disponibile
- - rata de rentabilitate așteptată, adică, valoarea medie a randamentului
- σ - abaterea standard
- V - costul curent (în termeni monetari)
- - vector constând din toate (T înseamnă transpunere)
- - matricea de covarianță - N matricea de covarianță pentru randamentele de active, adică matrice NxN
Presupunerea de normalitate a distribuției revine ne permite să calculeze z nivel pentru un nivel de încredere dat, ca și pentru nivelul de încredere de 95%, avem:
(Iii), în care 1.645 - cuantila unei distribuții normale pentru probabilitatea de 95%.
managementul riscului VaR
Philip Jorion a scris: [17] „Cel mai mare beneficiu al VAR este de a aplica o metodologie structurată pentru gândire critic cu privire la risc Instituțiile care trec prin procesul de calcul VAR lor sunt forțați să se confrunte cu expunerea la riscuri financiare și de a crea riscul adecvat de control al funcției Astfel, procesul de obținere a.. VAR poate fi la fel de important ca și numărul mare de VAR „[1]. RECOMANDARI de aplicare [2]
- Unul până la trei ori la rând pierderile VaR sunt normale. Pierderile de distribuție are de obicei cozi groase. și puteți obține mai mult de o pauză într-o perioadă scurtă de timp. În plus, piețele pot fi anormale. Astfel, o instituție care nu se poate ocupa de pierderi de 3 ori VaR ca un eveniment de rutină, probabil, nu va fi suficient de lung.
- De la trei până la zece ori mai VaR este intervalul de testare de stres. Instituțiile trebuie să fie siguri că au studiat toate evenimentele care pot duce la pierderi în acest interval, și sunt dispuși să treacă prin ele. Aceste evenimente sunt prea rare, pentru a evalua probabilitatea lor de încredere, astfel încât calculele de risc / întoarce inutil.
- evoluțiile preconizate nu ar trebui să cauzeze pierderea de zece ori mai mare decât VaR. Dacă există un astfel de eveniment, acestea ar trebui să fie acoperite sau asigurat, sau un plan de afaceri ar trebui să fie modificate pentru a le evita, sau VaR ar trebui să fie crescută. Există, desigur, și pierderi neașteptate de mai mult de zece ori mai mare decât VaR, dar este posibil să nu știu prea multe despre ele, iar includerea lor duce la anxietate inutile. O mai bună speranță că disciplina de formare pentru toate pierderile cunoscute VaR cu trei zecimale va crește șansele de supraviețuire în cazul unor pierderi neprevăzute și mari, care vor avea loc în mod inevitabil.
Vezi ce „valoarea la risc“ în alte dicționare:
Valoarea la risc - (VaR) este o pierdere maximă tolerată, care ar putea să apară cu o anumită probabilitate într-o anumită perioadă de timp. VaR este un concept aplicate pe scară largă pentru a măsura și de a gestiona mai multe tipuri de riscuri, deși este cel mai frecvent utilizat pentru a măsura și de a gestiona ... ... Wikipedia
Value at Risk - Der Begriff Wert im Risiko oder Englisch Value at Risk (VaR) bezeichnet ein Risikomaß, das angibt, welchen Wert der Verlust einer bestimmten Risikoposition (z B. eines Portofolii von Wertpapieren.) Einer gegebenen Wahrscheinlichkeit Mit und în ... ... Deutsch Wikipedia
Valoarea la risc - aloare la risc (VAR) Valoarea sau procentul de valoare care este în pericol de a fi pierdut dintr-o modificare a ratelor dobânzii predominante (definite în mod similar, pentru alte scopuri decât ratele dobânzilor precum și lucruri). Sensibilitatea valorii unei singure financiare ... ... financiare și termeni de afaceri
Valoarea la risc - rizikos Verte statusas Aprobuotas sritis Finansai apibrėžtis Finansinių priemonių portfelio galimų nuostolių dėl rinkos Kainos kitimo kiekybinis įvertinimo dydis tikru laikotarpiu su TAM TAM tikra tikimybe. atitikmenys: angl. Valoarea la risc vok. ... ... dicționar lituaniană (Lietuvių žodynas)
Valoarea la risc - vertes pokyčio rizika statusas T sritis turto vertinimas apibrėžtis Didžiausio nuostolio tikimybė per nustatytą laikotarpį, grindžiama praeityje buvusių tendencijų ir jų Gama pokyčių statistine analize. atitikmenys: angl. Valoarea la risc šaltinis ... ... dicționar lituaniană (Lietuvių žodynas)
Value at Risk - substantiv O măsură utilizată pe scară largă a riscului de pierdere pe un anumit portofoliu de active financiare. Pentru un orizont de portofoliu, probabilitatea și timp dat, VaR este o valoare de prag, astfel încât probabilitatea ca marca la pierderea de piață pe portofoliu de peste ... Wikționar
- Backtesting a valorii la risc în. Zatul Karamah Ahmad Baharul Ulum. Această carte prezintă valoare la risc (VaR) modele bazate pe simulare Monte Carlo (MCS), care sunt integrate cu două reprezentări de volatilitate pentru a estima riscul de piață pentru ... Citește mai mult Cumpărați 4889 UAH (Ucraina numai)
- Cornish-Fisher Extinderea și valoarea la risc. Maria Sjostrand și Ozlem Aktas. Una dintre problemele majore cu care se confruntă băncile este modul de a gestiona expunerea la risc în portofolii mari. Conform băncilor de reglementare Basel II trebuie să măsoare riscul pe baza valorii la risc, cu ... Citește mai mult Vand (numai Ucraina) pentru 4889 UAH
- VaR Evaluarea (Value-at-Risk). Joakim Skoog și David Enocksson. Cu această carte ne propunem să contribuim la vasta literatura de specialitate privind modelele de volatilitate condiționată. Utilizarea / clasa GARCH ARCH modelelor introduse în (1982) hârtie seminale Engel s prognozăm o ... Citește mai mult Vand (numai Ucraina) pentru 4889 UAH