- operațiuni forward
Tranzacțiile la termen (operațiuni forward sau FWD prescurtată) - aceasta este acordul privind schimbul de valute la o rată prestabilită, care a încheiat astăzi, dar data valutei (de exemplu, executarea contractului) a amânat pentru o perioadă determinată în viitor.
operațiunile forward sunt împărțite în două tipuri: tranzacții simple (simple) - operațiune de conversie unitate cu data de valoare decât data la fața locului; swap (swap) - o combinație a două operațiuni de conversie opuse cu date diferite.
cronologia înainte
De obicei, tranzacțiile forward încheiate pentru o perioadă de 1 an și îndeplinesc perioadele standard de 1, 2, 3 luni,
În cazul în care executarea contractului înainte vine până la 1 lună (1 zi, 1 săptămâni sau 2 săptămâni), se încheie pe data scurt (date scurte).
Cu toate acestea, clienții băncii de multe ori trebuie să intre în contracte forward, data de valoare care nu va coincide cu termenii standard (de exemplu, acordul pur și simplu timp de 40 de zile). În aceste cazuri, se crede că acordul a avut „o dată rupt» (datele sparte). Dealeri, intră în afacere înainte cu o dată rupt, ar trebui, totuși, să ia în considerare faptul că piața pentru astfel de tranzacții mai puțin lichide decât tranzacțiile pe piață cu termeni standard și poate fi dificil pentru ea să găsească un contractor să se închidă.
Utilizarea tranzacțiilor forward
operațiunile forward sunt aplicate pe scară largă pentru asigurarea riscurilor monetare și, de asemenea, pentru speculații. De exemplu, organizațiile de comerț exterior cu plăți și încasări în valute diferite, folosind contracte forward, sunt în măsură să asigure riscul modificărilor ratelor de schimb. De exemplu, producătorul de petrol în România, ca regulă, exporturile de petrol și produse petroliere în străinătate în schimbul dolari SUA, în același timp, este forțat periodic să cumpere conducta necesară, platformelor de foraj și a componentelor în Germania pentru marca germană. Astfel, compania are venituri la export în aceeași monedă, și plățile - în cealaltă. În cazul în care societatea este conștient de programul de vânzări și cumpărări de conducte de petrol, se pot bloca Hove de riscul unor posibile modificări ale dolarului față de marca într-o direcție nefavorabilă, care intră într-un contract pentru achiziționarea de mărci germane pentru dolari la momentul de achiziționarea de echipamente germane. În același timp, știind în avans cursul de schimb, compania este în măsură să calculeze costurile lor viitoare și pentru a identifica politica de investiții și de stabilire a prețurilor dreapta.
Cele mai utilizate tranzacții forward forward pe rata dobânzii speciale, care diferă, de obicei, din rata spot. Uneori, există un punct de vedere că rata forward reflectă așteptările participanților pe piață cu privire la evoluția viitoare, și este un indicator al valorilor ratei de la fața locului, după o anumită perioadă de timp. Pe de altă parte, mulți se întreabă de ce rata la fața locului, iar cursul de schimb forward trebuie Diverse-chatsya, și de ce, încheierea operațiunilor de conversie pe piața spot, nu poate fi la aceeași rată de conversie pentru a încheia cu data de valoare în 3 luni.
Există mai multe explicații pentru faptul că diferențele în cursul spot și rata forward, dar principalul motiv este diferența dintre ratele dobânzilor la depozitele în cele două monede.
Să presupunem că rata forward și rata spot al dolarului american la marca germană până USD / DEM = 1.5000, în timp ce rata dobânzii la depozitele dolar 3 luni a reprezentat 4%, în timp ce rata dobânzii la depozitele de 3 luni la Deutsche Marks egal cu 6% (în acest exemplu ipotetic facem abstracție de părțile laterale ale sumei licitate și oferta).
Un anumit AAA Compania americana are 1 milion. Dolari pentru 3 luni eliberate din operațiunile de producție. Ea decide să le plaseze pe depozit în orice bancă, în cele 3 luni pentru a obține un procent.
. Dacă pui 1 milion de $ în depozit de 3 luni într-o bancă din SUA, veniturile din dobânzi sa ridicat la 10 mii de dolari .:
Astfel, după 3 luni, compania va fi suma principală și dobânda acumulată în valoare de 1,010,000 de dolari.
Cu toate acestea, ratele dobânzilor la depozitele de 3 luni în mărci germane de mai sus. . În cazul în care investitorul american contactați banca și convertește $ 1 milion de mărci germane cu privire la condițiile de pe cursul de schimb USD / DEM = 1.5000 va primi 1,5 milioane de mărci germane .:
1.000.000 USD x 1.5000 = 1.500.000 DEM
. 1,5 milioane DM investit în depozit de 3 luni la 6%, va aduce venituri interesul companiei, egală cu 22.500 DM:
Suma totală principal al depozitului (principalul) și dobânda acumulată sa ridicat la 1522500 DM.
În cazul în care ipoteza este adevărat, că rata la fața locului și rata forward sunt egale, apoi prin calcularea randamentului depozitelor în dolari și mărci, compania americană va intra în două contracte:
vinde 1 milion la fața locului, la rata de 1.5000 (a se vedea mai sus.) .;
în același timp, să încheie un contract forward (afacere pur și simplu) de vânzare 1,522,500 mărci de dolari (adică cumpărarea înapoi de dolari) după 3 luni în ultima zi a depozitului la aceeași rată de 1.5000:
După cum putem vedea, funcționarea schimbului de dolari în mărci germane, investind în depozit de epocă și invers de conversie cu aceeași rată a investitorului a adus venituri suplimentare de 5 mii de dolari :. 1.015.000 USD - 1.010.000 USD = 5.000 USD.
De fapt, în cazul în care egalitatea rata forward și rata la fața locului, deținătorii de dolar ar grăbi să-l schimb pentru marca și a pus pe un depozitele de epocă, provocând dolarul american la marca germană sa prăbușit instantaneu (sau până la un nivel de dolar ar scădea ratele dobânzilor la depozitele în limba germană ștampile).
Rata forward este egal cu rata de la fața locului numai în cazul în care egalitatea ratelor dobânzilor în monedele din perioada.
În exemplul nostru ipotetic, rata forward de 3 luni a dolarului față de marca ar trebui să fie de fapt mai mare decât rata de la fața locului cu o sumă care permite să neutralizeze diferența ratelor dobânzilor în comiterea unei schimbări inverse în viitor privind condițiile forward.