Pregătite de o echipă de consultanți, metodiști ZAO „BKR-Intercom-Audit“
În funcție de natura proprietății transferate în încredere, baza legală pentru un acord de gestionare a încrederii dobândește aspecte suplimentare. Este nici o excepție de gestionare și de încredere de valori mobiliare.
Până în prezent, de gestionare a încrederii valorilor mobiliare necesită un sistem special de control, care ia în considerare toate caracteristicile obiectului.
Trebuie să recunosc că normele stabilite în cadrul dreptului civil pentru administrarea fiduciară a activelor, nu pot fi aplicate pe o bază generală, în cazul în care obiectul managementului încredere sunt valorile mobiliare. Acest lucru se datorează faptului că titlurile sunt obiect foarte specific de management încredere.
În prezent, motivele, condițiile și procedurile de gestionare a încrederii valorilor mobiliare identificate numai reglementări departamentale: Comisia Federală pentru România a Valorilor Mobiliare și Banca Centrală a România, care nu este un cadru de reglementare suficient pentru a gestiona un astfel de obiect special, ca titluri de valoare.
Din cauza punctelor restante în dispersie legislația a normelor privind gestionarea de încredere a valorilor mobiliare asupra legilor și regulamentelor individuale, ambiguitatea interpretării existente, un proces în managementul de încredere a titlurilor de valoare, există contradicții complicand utilizarea acestuia.
Astfel, pentru a aduce uniformitate în procesul de gestionare a activelor în domeniul valorilor mobiliare necesită adoptarea de gestionare a activelor.
În conformitate cu articolul 1013 din Codul civil, la numărul de obiecte de gestionare a activelor sunt tratate ca titluri de valoare și a drepturilor conferite de valorile mobiliare fără hârtie. În timp ce, în studiul altor legi și acte normative și legale care reglementează gestionarea de încredere a valorilor mobiliare, trebuie remarcat faptul că, în obiectele de gestionare a activelor sunt luate în considerare numai valori mobiliare, să nu mai vorbim de capacitățile de gestionare a drepturilor, certificate de titluri de valoare fără hârtie.
În conformitate cu articolul 128 din Codul civil, care determină obiectele de drepturi civile, printre alte facilități - valori mobiliare legate de categoria de lucruri, cu un tip special. Așa cum este definit de articolul 142 din Codul civil, este o certificare de conformitate cu documentul de securitate sub forma prescrisă și datele necesare drepturilor de proprietate, sau punerea în aplicare a, care este posibilă numai dacă transmisia prezentării sale. Cum securității documentelor este indisolubil legată de fixat în drepturile sale de proprietate, așa cum corporalul și obligații.
Trebuie remarcat faptul că terminologia utilizată în Legea federală din 22.04.96 an №39-FZ „Pe piața valorilor mobiliare“ (denumită în continuare Legea №39-FZ), pentru a reglementa relațiile ce apar la emisiunea și circulația valorilor mobiliare, precum și de manipulare a altor titluri de valoare este diferită de standardele de mai sus.
În conformitate cu definițiile prevăzute la articolul 2 din Legea, emisia de valori mobiliare este recunoscută, orice valori mobiliare, inclusiv non-documentar. management care este motivul pentru care, la articolul 5 din acest document, care reglementează activitatea de administrare fiduciară a titlurilor de valoare, nu sunt considerate separat a drepturilor de proprietate consacrate de valori mobiliare dematerializate.
Astfel, în conformitate cu articolul 5 din Legea №39-FZ, activitatea de gestionare a titlurilor de valoare este recunoscută punerea în aplicare a unei persoane juridice în numele său pentru o taxă pentru o anumită perioadă de gestionare de încredere transferat la el în posesia și care aparține unei alte persoane în beneficiul acelei persoane sau acea persoană din aceste terțe părți :
- fonduri destinate pentru investiții în valori mobiliare;
- numerar și titluri de valoare obținute în timpul gestionarea titlurilor de valoare.
Astfel, putem concluziona că, la nivel legislativ, nici o distincție în funcție de forma emisiunii valorilor mobiliare la aplicarea regulilor de gestionare a încrederii de valori mobiliare.
Pentru a elimina contradicțiile care apar atunci când se compară cu normele stabilite, organismele autorizate să reglementeze piața valorilor mobiliare, se propune să ia în considerare un document de hârtie și „formă non-documentar,“ ca cele două modalități posibile de stabilire a drepturilor de securitate, care permite securitatea sub orice formă să fie proprietate, lucru.
Spre deosebire de titlurile de documentare prin carte de intrare este, mai presus de toate, într-un document care este un obiect material cu aceasta informațiile fixate sub formă de text, sunet sau imagini care urmează să fie transmise în timp și spațiu pentru a stoca și de uz public.
Legea este determinată numai o diferență în metoda de stabilire a proprietarului drepturilor de valori mobiliare, pe baza care este montat.
Trebuie remarcat faptul că, în aceeași poziție a proprietarului dematerializată valori mobiliare cu proprietarul garanției oferite de documentul, procedura pentru realizarea drepturilor lor sunt diferite. Astfel, transferul de valori mobiliare documentare suficiente pentru a se prezenta ca document, în timp ce, în cazul valorilor mobiliare dematerializate necesită un apel direct către persoana care comite în mod oficial de înregistrare drepturi.
Astfel, transferul la gestionarea de încredere a valorilor mobiliare dematerializate, există un transfer de drepturi de proprietate, nu de securitate.
Trebuie remarcat faptul că, pentru securitate, deoarece obiectul managementului încredere, o importanță semnificativă nu este caracterul său real, și faptul că exprimă o anumită lege și ordinea stabilită de înregistrările lor. Atunci când transferul să aibă încredere în gestionarea valorilor mobiliare în formă documentară, de control este, de asemenea, inclus în drepturile sale de proprietate. Acesta este închis într-un drepturilor de securitate este determinată pentru o anumită securitate posibilitatea de a fi un obiect de gestionare a încrederii.
În același timp, în ceea ce privește securitatea în formă de înscrieri, lipsa drepturilor de proprietate nu permite căile de atac la proprietate a avut loc în încredere, deoarece legea spune este încă pe transferul de lucruri, care, în cazul titlurilor de carte-intrare nu se întâmplă.
În acest sens, având în vedere obiectele de gestionare a încrederii în piața valorilor mobiliare, ar trebui să se separe în continuare gestionarea titlurilor de valoare, decorat cu mediu de hârtie, și de gestionare a drepturilor de proprietate consacrate de valori mobiliare fără hârtie. De asemenea, vorbesc despre proprietar, în calitate de trustor, este posibilă numai în ceea ce privește titlurile de capital. În ceea ce privește titlurile de carte-intrare, în acest caz, fondatorul managementului de încredere poate fi un operator de transport a drepturilor care atestă aceste valori mobiliare.
Având în vedere faptul că, în stabilirea managementului de încredere a obiectului este necesar să se ia în considerare posibilitatea izolării sale, trebuie remarcat, modul în care să se refere la această cerință de valori mobiliare. proprietate Astfel, raportul dintre nominale și mandatul-valori mobiliare definite în mod individual permite izolarea lor, conservarea lor a drepturilor de proprietate de la fondatorul managementului și a reveni la proprietarul său la încetarea managementului de încredere, în timp ce transferul de titluri de valoare la purtător în încredere, există anumite dificultatea de separare. Cu toate acestea, acest fapt nu exclude capacitatea lor de a acționa ca un administrator al obiectelor de control ca o interdicție directă asupra transferului lor de a avea încredere în managementul nu este furnizat.
În același timp, organizația are dreptul să încheie un contract de management de încredere, fără a fi numit licența, cu condiția ca contractul va fi stabilit că încrederea este asociată numai cu punerea în aplicare a drepturilor transmise administrației de valori mobiliare.
Securitate certifică drepturile agregate ale proprietarului, în raport cu persoana obligată, în cazul transferului în încredere, toate acest set de drepturi este una și indivizibilă obiect de management al încrederii. Situația inaplicabilă în care fondatorul managementului, transferul de control, de exemplu, stocuri, împărtășește drepturile conferite de acestea, rezervând unele dintre ele și transferul pe alții să aibă încredere de management. Inclus în condițiile contractului de administrare a activelor sub care controlul este efectuat doar o parte din drepturile populației a spus, este recunoscută nulă, iar ea garanția se consideră a fi transferat la gestionarea încrederea totalitatea drepturilor certificate de acesta.
În conformitate cu punctul 2.1 din poziția obiectului de management al încrederii poate fi următoarele tipuri de valori mobiliare:
- acțiuni ale societăților pe acțiuni;
- obligațiuni organizațiilor comerciale;
- obligațiuni (municipale) de stat de orice tip, cu excepția acelor termeni de emisiune și circulație a care nu permit transferul lor la încredere.
În același timp, subliniază faptul că transferul managementului de încredere este asigurată pentru aceste titluri de valoare, indiferent de forma lor de eliberare.
obiecte de gestionare a activelor pot fi, de asemenea, de valori mobiliare străine importate în territoriyuRumyniyav pentru a le oferi pe piața internă românească. Cu toate acestea, ar trebui să se facă o serie de condiții:
- territoriyuRumyniyatsennyh importul în valori mobiliare ale emitenților străini a fost făcut mod legal, adică, luând în considerare și ordinea preconizată zakonodatelstvomRumyniyauslovy a unei astfel de import;
- territoriyuRumyniyatsennyh oferta importate în valori mobiliare ale emitenților străini este valabilă, care se efectuează ținând cont de ordinea preconizată zakonodatelstvomRumyniyauslovy și a unei astfel de propuneri;
- importate în territoriyuRumyniyai oferite pe piața internă corespund valorilor mobiliare străine, conținutul drepturilor certificate de acestea, titlurile enumerate mai sus (de exemplu, acțiuni, obligațiuni, inclusiv titluri de stat de orice tip).
În continuare, punctul 2.4 din regulamentul exclus din obiectele de gestionare a activelor:
Facturi și note;
depozit (economii) certificate de bănci și alte organizații de credit;
librete plătibile la purtător;
depozitarea tuturor tipurilor de probe (tipuri), altă măsură a valorilor mobiliare de mărfuri.
Se va aprecia că și alte titluri de valoare, inclusiv titluri garantate cu ipoteci, pot fi de asemenea atribuite lista specificată, pentru că, în conformitate cu punctul 2.5 Prevederile ca obiecte de gestionare a activelor, ei pot acționa cu condiția doar o indicație directă a acestei posibilități Comisiei de Valori Mobiliare Federal.
Aceste titluri pot fi obiectul managementului de încredere numai în scopul de a încasa plata pe ele (sau de vânzare) și transferul de fonduri astfel obținute în investițiile în titluri de valoare. De obicei, aceasta ia forma unei cesiuni a contractului, care este inclusă în contractul de administrare fiduciară ca una dintre părțile sale.
Astfel, licența emisă de către Comisia Federală a Valorilor Mobiliare pentru punerea sa în aplicare, prevede gestionarea activelor drept exclusiv în acțiuni și obligațiuni, care îndeplinește criteriile specificate în prezentul alineat.
În plus față de aceste valori mobiliare, este posibil să se transfere la fondurile de încredere pentru a investi în titluri de valoare.
Pentru a investi în titluri de la punctul 2.7 din documentul atribuit în numerar:
- sunt în controlul fondatorului de proprietate și a le transfera la un mandatar în scopul de a investi în titluri de valoare;
- aparținând fondatorului și performanța rezultată a mandatarului atribuțiilor sale conform contractului.
În conformitate cu cerințele regulamentelor, orice alte obiecte ale drepturilor civile nu investesc în titluri de valoare și nu pot fi transferate în încredere.
În secțiunea 8 din Statutul prevede acțiuni trustee restricții. În conformitate cu această secțiune a mandatarului în îndeplinirea sarcinilor sale în temeiul Actului Trust nu are dreptul de a se angaja în astfel de tranzacții, cum ar fi:
- înstrăinarea sub acțiunile sale de conducere în proprietate sau proprietatea fondatorilor;
- tranzacții în care mandatarul acționează simultan ca un broker (comision, avocat) de pe partea altei persoane;
- înstrăinarea acțiunilor în gestiunea contractelor care prevăd amânarea sau plata în rate mai mult de 30 de zile;
- garanție sub acțiunile sale de control în aplicarea propriilor obligații (cu excepția obligațiilor care decurg în legătură cu performanța administratorului a acordului corespunzător de gestionare a activelor), obligațiile fondatorilor săi sau orice terțe părți, precum și alte tranzacții.
Regulamentele stabilesc procedura de efectuare brokeri conturi de numerar deschise de clienți, precum și caracteristici de management combină activitățile de brokeraj de încredere.
Numerar și titluri transferate către mandatarul, sunt izolate din controlul lor fonduri proprii, acestea nu pot fi percepute pentru obligațiile de control, iar aceste fonduri nu pot fi incluse în domeniul său de faliment în caz de faliment. date de management al Trust nu este inclusă în situațiile financiare întocmite și prezentate organelor de control ale statului. Contul asociat cu punerea în aplicare a managementului de încredere, se efectuează separat pe un singur echilibru (separat) pentru fiecare client și pentru fiecare contract de management de încredere.
clienții trustee sunt responsabili pentru propria lor reflecție în operațiunile contabile în modul stabilit de legislația proprietății lor. Controlul nu efectuează plăți fiscale pentru clienții lor, cu excepția cazurilor când un mandatar client este un individ. nu este înregistrată ca un antreprenor fără o entitate juridică, orice entitate juridică. non rezidentomRumyniyai care nu conduce activitatea de investiții vRumyniyacherez sediu permanent (persoană juridică străină). În aceste cazuri, controlul este situațiile financiare pentru tranzacțiile cu astfel de active ale clienților și este responsabil pentru prezentarea corectă și la timp a impozitului reținut la sursă și autoritățile fiscale asupra venitului persoanelor menționate în zakonodatelstvomRumyniyaporyadke prescrisă. Trebuie remarcat faptul că încheierea acordului de încredere cu mandatarul nu conduce la apariția unui sediu permanent vRumyniyainostrannogo persoană juridică, care nu a avut anterior o astfel de reprezentare.
Mandatarul este obligat să furnizeze rapoarte trimestriale clienților cu privire la tranzacțiile, inclusiv informațiile privind circulația valorilor mobiliare și numerar. Furnizarea altor informații și să furnizeze informații în alți termeni sunt determinate de comun acord cu clientul. În acest caz, mandatarul garantează secretul operațiunilor și conturile clienților lor. Informațiile privind tranzacțiile și conturile persoanelor juridice și cetățenilor sunt emise unor terțe părți în modul și pentru motivele prevăzute zakonodatelstvomRumyniyao secretul bancar.
Clauza 2.4 prevede decontarea activităților legate de gestionarea activelor, deschiderea conturilor curente individuale în numele mandatarului.
eliminând astfel posibilitatea de a deschide un cont bancar în numele fondatorului și managerul numirea unui cont de administrator.
În ceea ce privește puterea de avocat pentru a participa la mandatar în adunarea generală a acționarilor, Regulamentul №37 (punctul 3.2), este interzisă tuturor persoanelor și organismelor interesate să solicite mandatarului să confirme puterile sale de orice alte documente, cu excepția actului de încredere. În caz contrar, acesta învinge scopul descris și transmis de către un astfel de drept tratat. Cu toate acestea, acest lucru în sine corecta reglementările consacrate în actul normativ departamental și ierarhia legislației și reglementărilor va intra inevitabil în conflict cu articolul 57 din Legea „Cu privire la societățile pe acțiuni“, ca un act de forță juridică superioară. Prin urmare, în mod legal, mandatarul și acum aveți nevoie de o putere de avocat pentru a participa la adunarea generală a acționarilor.
Mai multe informații detaliate cu privire la aspectele discutate în acest articol, puteți afla în cartea ZAO „BKR Intercom-Audit“ „Asset Management. Fondurile mutuale. "