Opțiuni Trading / Partea I. Introducere în opțiunile / Capitolul 5. internă și valoarea timp a unei opțiuni
Acum, că suntem familiarizați cu tipurile și condițiile de opțiuni, să ia o opțiune de aspect și de stabilire a prețurilor. Pentru a face acest lucru, trebuie să luăm în considerare costul, care este format din două părți.
Prima parte a valorii opțiunii - valoarea intrinsecă. Acest cost este o parte din prima opțiune, egală cu numărul de puncte care traduce într-o opțiune de stat „în bani“. Cu alte cuvinte - aceasta este diferența, ceea ce a pus greva opțiunea de mai sus prețul spot al activului suport sau excesul opțiunii de apel greva este mai mic decât prețul spot al activelor sale. Numai opțiunile „în bani“ pot avea o valoare intrinsecă.
Valoarea de timp a acestui - suma cu care prima pentru opțiunea depășește valoarea sa intrinsecă. De-a lungul timpului, cu abordarea de la data expirării opțiunii, valoarea acesteia scade. Deci, cu câteva luni înainte de data de expirare a contractului, valoarea de timp se poate ridica la o foarte importantă: pentru opțiunile din „aproape de bani“ de stat sau „în afara banilor“ plătit pentru toate prima opțiune este o valoare de timp. Dar, cu expirarea se apropie de opțiunea, valoarea de timp scade, și o face cu o accelerație. Și până în prezent contractul este comparat cu zero. De asemenea, valoarea de timp tinde să scadă în cazul în care opțiunea este profund „în bani“. Astfel,
Opțiunea Realizare = Valoare de timp valoare intrinseca +
Luați în considerare exemplul de mai sus pentru a lucra cu futures pe aur. Să presupunem că avem o opțiune put pe un contract futures pe lingouri de aur rafinat, cu un preț de exercitare de 28 de dolari. În conformitate cu această primă opțiune va fi de $ sau 2. Să presupunem că prețul spot al contractului futures este egal cu 26,5 dolari pe contract. Să încercăm să identifice interne și valoarea de timp.
Valoarea intrinsecă a unei opțiuni put = prețul activului subiacent - prețul de exercitare = 28 - 26,5 = 1,5 dolari. Prin urmare, valoarea timp a opțiunii va fi egală cu prima pentru opțiunea - valoarea intrinsecă = 2 - 1.5 = 0.5 $.
Pentru a spune mai clar, să reformulez. Deci, atunci când obține opțiune, trebuie să plătească o primă vânzătorului. O parte din premiul va fi acordat pentru activul suport, iar în cazul în care prețul la fața locului nu sa schimbat în momentul expirării contractului, banii se vor întoarce la tine. Acest premiu onoare și este o valoare intrinsecă. Ei bine, pe a doua parte a premiului, că, la figurat vorbind, va trebui să plătiți speranța că prețul spot al activului suport se va schimba favorabil partea ta. Această parte este valoarea temporară.
Firește, cu expirarea se apropie de perioada contractului este redusă speranță, iar în spatele ei și valoarea de timp. Și la momentul expirării, este egală cu zero, iar prima va fi egală cu valoarea intrinsecă.
Pentru o opțiune în stare de „aproape de bani“, valoarea de timp ar fi relativ mare, dar de îndată ce opțiunea din stânga ar fi în bani, ar scădea rapid. Iar pentru opțiunea „în afara banilor“, prima ar fi egală cu numai valoarea de timp. Lăsând opțiunea de bani, valoarea de timp scade rapid, iar prima opțiune este aproape egală cu valoarea sa intrinsecă. Același lucru se poate spune și despre expirarea se apropie de perioada contractului.
Așa că ne-am dat seama că prețurile opțiune afectează prețul activului suport și timpul rămas până la expirare. Dar există, de asemenea, o serie de alți factori. Printre acestea se numără volatilitatea prețurilor.
Această variabilitate este o măsură a fluctuațiilor valorii activului suport al opțiunii. Atunci când un fluctuații substanțiale de preț, riscul crește și crește opțiunea vânzătorului și valoarea primei, care au nevoie de el. Dar opțiuni, care utilizează active cu prețuri relativ stabile de vânzare, reduce dimensiunea primei ca activele subiacente. În vremuri de factori externi instabile (crize, alegeri, războaie, etc.), oamenii își pierd încrederea în viitor, rezultând în prime mai mari pentru opțiuni.
Pentru comoditatea noastră, un grup de matematicieni proeminente dezvoltat o formulă prin care se poate stabili prețul rezonabil al opțiunii. Am întâlnit-o în capitolul următor.