obiecte de investiții de capital pe termen scurt sunt pe termen scurt (active curente, curente), care sunt, de asemenea, denumite capital de lucru. Conceptul de „capital de lucru“ este necesar să se facă distincția conceptul de „net de capital de lucru“ și „capital de lucru“, care în literatura economică românească sunt tratate destul de liber și de multe ori identificat în mod nejustificat unele cu altele. Luați în considerare conceptele enumerate în ordinea următoare:
1) active circulante (capital de lucru);
2) net working capital;
3) capital de lucru.
Așa cum am menționat mai sus, în cadrul capitalului de lucru în facilități Nima, investiții pe termen scurt de capital - ori - termen (curent, curent) active. Sub termen scurt (capital de lucru, active circulante), la rândul său, se referă la activele, durata de viață utilă mai mică de un an. active circulante - pentru cursele cu aspect aspectele de bază de gestionare scurt Adjoint de capital pe termen Embedding va fi utilizat.
Principalele caracteristici ale activelor circulante sunt:
4) surse de finanțare și structura;
1. Structura activelor circulante se determină prin clasificarea lor-katsiey.
Principiile de clasificare a activelor circulante:
1) prin sursa de fonduri se disting:
- active circulante brute (finanțate atât prin propria lor și a împrumutat de capital);
- Active circulante nete (finanțate din surse pe termen lung - datoria lor pe termen lung propriu și);
- active circulante proprii (finanțate numai prin capitaluri proprii, se poate face referire la capitalul propriu de lucru);
2) natura participării în procesul de producție se disting:
- active circulante implicate în ciclul de funcționare (pro-ducere) (care începe cu vor face depozite de materii prime la depozitele companiei și se termină la momentul expedierii către cumpărător a produsului finit);
- active circulante implicate în ciclul financiar (co-Tory începe cu data de plată către furnizorii de prime mate-riali și se termină în momentul primirii banilor de la cumpărător-lei pentru bunuri expediate);
3) ca urmare a dinamicii producției în active circulante se disting:
- constantă parte (sistemică), necesitatea care sunt relativ constant pe parcursul întregului ciclu operațional (sau phi-cială);
- variabilă (variabilă) parte, nevoia care poate varia în timpul ciclului operațional (sau financiar-Vågå);
4) obiecte de investiții se disting:
- investiții pe termen scurt;
active circulante 2. Lichiditate - proprietate inerentă în lucrurile materiale. Sub beneficiul material al lichidității înseamnă capacitatea sa de a transforma rapid și fără pierderi de mult în Stoi pod în bani.
Material Lichiditatea avere este măsurată prin timp:
1) mai este nevoie pentru a avea acces în beneficiul unei zile-Gl, mai puțin de lichiditate;
2) este necesar mai puțin timp pentru a avea acces la prestații în bani, cu atât mai mare lichiditatea.
3. active circulante de deplasare ar trebui să fie optimizate, adică satisface nevoile întreprinderii în perioada curentă. nevoile întreprinderii în activele circulante se determină după etapa de planificare financiară și sunt reflectate în bugetele stvuyuschih respectiv, incluse în planul financiar anual, inclusiv punerea în aplicare a bugetului, producția, costurile de materiale, etc.
Astfel, valoarea activelor circulante exercita o influență-set:
1) Volumul proiectat de producție și de vânzări;
2) prognoza costul materiilor prime necesare pentru volumul planificat al producției și vânzărilor;
3) durata ciclului operațional și financiar; 4) valoarea prognoza de conturi de primit și așa mai departe.
Valoarea optimă a activelor circulante formate sub influența a două tendințe opuse:
1), dorința de a evita lipsă;
2) dorința de a evita excesul.
Ca dezavantaj, precum și excedentul de active curente sunt consecințe non-gativnye. Lipsa de active circulante în ansamblul său nu este în măsură-citatea întreprinderii de a rambursa scurt-neapărat-mente. Excesul de active circulante este ineficientă a resurselor Ras EFINIȚII, care ar duce la pierderea de venituri în perioadele viitoare. Determinarea cantității optime a activelor circulante-sa redus la decizia relației dintre active circulante (ținând cont de lichiditatea acestora) și scurt-mente păstrând în mod necesar cu ordinea de maturitate a acestora. O entitate trebuie să mențină o cantitate optimă de mijloace de blând pentru întreaga perioada curentă a profiturilor maxi-SCMs la un nivel rezonabil de lichiditate și a riscului comercial.
4. Surse și active circulante finanțare structură. Sursele de finanțare a activelor circulante poate fi atât de lungă și împrumuturi pe termen scurt. Datoriile curente sunt considerate ca surse spontane de finanțare, din cauza căreia PHI nansiruyutsya toate sau o parte a activelor circulante și care tind să oscileze, care coincide cu ciclul procesului de producție principal. În acest caz, datoriile pe termen scurt a crescut ca o creștere finanțate de activele lor curente. -Fi nanțare alte active care nu sunt acceptate surse spontane-guvernamentale din cauza epuizării lor, este considerată ca fiind nevoia de finanțare reziduală (net investi-TION în active). Pentru a determina structura optimă a finanțării în curent (pe termen scurt, curent) active sistem recuperate și variază în parte. Sub partea sistemului de (, pe termen scurt curente) active curente și active curente permanente se referă la porțiunea de active circulante, necesitatea care pe tot parcursul ciclului de funcționare este relativ constantă. capital de lucru permanent este minim de răspuns ak-tivov necesare pentru punerea în aplicare a facultății de producție-Dey. Prin varierea parte din active curente variabile active circulante (scurt-CURENT-ing) sau Xia înțelege că o parte din activele circulante, necesitatea care apare în timpul perioadelor de vârf sau ca stoc de siguranță.
Sezonieră (neciclică) cerința pentru activele care variază la rândul lor trebuie să vatsya credite pe termen scurt de finanțare prin-circulant. Permanent (ciclic), nevoia de active circulante, cu condiția ca piesele lor de sistem, trebuie să fie acoperite de propriul sau un capital de împrumut pe termen lung. Trebuie reamintit faptul că finanțarea pe termen scurt are nevoie în detrimentul creditelor pe termen lung ar putea atrage după sine de plată de mare pro-cenți, atunci când necesitatea unui împrumut nu va fi.
În gestiunea financiară a dezvoltat următorul model de finanțare active circulante din cauza scurt-Dol - pe termen lung și surse mixte: 1) ideal; 2) agresiv Nye; 3) conservatoare; 4) compromis.
ecuații de bilanț modelele enumerate se bazează pe secțiunile principale ale financiare (agregat) soldul activelor circulante defalcate la sistem și variază în parte. În acest caz, propriu-zis și de împrumut pe termen lung sunt tratate ca datorii pe termen lung. Modelul ideal este bazat pe presupunerea că activele pe termen toate ori sunt finanțate din surse pe termen scurt (pasive), iar ponderea activelor pe termen lung, respectiv, în detrimentul surselor pe termen lung (pasive) (tabel).
Raportul activelor întreprinderii și sursele lor de finanțare (model ideal)
Ecuația Balance Modelul agresiv este după cum urmează:
Non-curent parțial active + sistem de active circulante pasive pe termen lung = (capital și de capital de împrumut pe termen lung).
Variază parte a activelor circulante = datorii curente.
Modelul conservator presupune că întreprinderea-fi nansiruet activitatea numai prin intermediul pe termen lung SOURCE-lucrătorilor. Nici datoria pe termen scurt. Astfel, toate activele imobilizate, precum și de sistem și gama activelor circulante finanțate pe termen lung pass-Insulele (a se vedea tabelul).
Raportul activelor întreprinderii și sursele de finanțare a acestora (modelul conservator)
Non-curent parte activelor sistemului activelor circulante ale intervalelor de active circulante
Datoriile pe termen lung (corespunzătoare-TION și pe termen lung de împrumut)
Echilibrul Equation conservatoare model conductiv are forma:
Non-curent parte active + sistem de active circulante + game ale activelor circulante = pasive pe termen lung.
Modelul de compromis presupune că matricea suport ACTI-you nenegociabile, o parte a sistemului și partea variabilă a activelor circulante finanțate din surse pe termen lung. Alte vinuri variind de sex a activelor circulante este finanțată din surse pe termen scurt (a se vedea tabelul).
Raportul activelor întreprinderii și sursele lor de finanțare (modelul de compromis).
Echilibrul Ecuația de compromis modelul-conductor are următoarea formă:
Non-curent parțial active + sistem de active circulante + 1/2 varierea parte a activelor circulante = pasive pe termen lung (capital și de capital de împrumut pe termen lung).
1/2 parte variabilă a activelor circulante = datorii curente
Active curente sunt cele mai lichide active, care a inclus pres-există:
1) active absolut lichide (numerar);
2) fonduri în exces de lichiditate (titluri de stat pe termen scurt);
3) mijloace lichide (conturi de primit);
4) inventare, lichiditatea care lichiditatea inferioară a altor elemente de active circulante, dar elementele de lichiditate mai mare de active fixe.
riscurile din partea stângă asociată cu modificări în circulație ak-tivah, care sunt situate în partea stângă a soldului. riscurile-Pravosto eral asociate cu schimbări în scurt-pass-insule, care sunt situate în partea dreaptă a soldului. Pentru riscurile pe partea stanga sunt:
1) lipsa de fonduri;
2) lipsa posibilităților de creditare proprii;
3) lipsa inventarului;
4) un volum excesiv de active curente. Insuficiența fondurilor. O entitate trebuie
5) au o anumită rezerve de numerar suficiente pentru plățile curente, ținând seama de situații neprevăzute.
Insuficiente curente-fonduri destinate să plătească obligațiile curente, poate duce la o pierdere de lichiditate. Lipsa de facilități de credit proprii. În conformitate cu capacitatea sa de creditare proprii se referă la posibilitatea de a oferi împrumuturi pentru alte întreprinderi. Este vorba în primul rând despre credite comerciale, și anume Vânzările de produse enterprise cu plata amânată.
Procesul de implementare a întreprinderii constă în două etape:
1) pentru a găsi un cumpărător;
2) așteptați pentru plata produselor livrate.
Transportat dar producția neplătite înseamnă fonduri Postup-Lenie în viitor. În perioada actuală a fondurilor Denezh Nye sunt legate de creanțe zadolzhen-Ness. Cu cat mai multe produsele vândute în condițiile împrumutului Commertial-agenție, și anume cu o amânări la plată pentru bunurile livrate, mai mulți bani trebuie să fie primite în viitor și mai conectați în perioada curentă. Entitatea trebuie să-dit urmează să se asigure că mărimea creanței nu previzualizarea forțele capacității sale de creditare. Cu alte cuvinte, fără sfârșitul start-bunuri pe credit nu pot. cantitate prea mare de bani legate de conturi de primit, mo-Jette slăbi capacitățile companiei de a rambursa propriile datorii pe termen scurt, adică duce la pierderea de lichiditate stimul. În plus, este mai mare dimensiunea de conturi de primit, cu atât mai mare cantitatea de posibilă întoarcere, și anume, pierderi de numerar.
Lipsa de inventar. Volumul stocurilor ar trebui să fie dos tatochnym pentru procesul de pro-ducerea neîntreruptă. Deficienta poate duce la oprirea producției, comenzi neonorate și pierderi de profit, care, rândul său, poate duce la o pierdere de lichiditate. Excesul de inventar necesită fonduri suplimentare pentru întreținerea și depozitarea acestora poate duce la deteriorarea și uzura morală din cauza pe termen lung de stocare-Niemi, ceea ce înseamnă, de asemenea, pierderea de fonduri și, respectiv, guvernamentale, lichiditatea easing.
O cantitate excesivă de active circulante. Volumul rezultatelor activelor circulante în costurile de finanțare: cu cât volumul activelor circulante, costurile de finanțare mai mari, și vice-versa. Menținerea volumului excesiv al activelor circulante crește costurile, ceea ce duce ulterior co-abrevieri sunt venituri.
-Dreapta riscuri includ:
1) un nivel ridicat de pe termen scurt conturi zadolzhen-Ness;
2) un nivel ridicat de pe termen lung datorii stimul;
3) combinație non-optimă pe termen scurt și datorii pe termen lung.
Nivelul ridicat al datoriilor pe termen scurt. Conturi de plătit este format cu achiziționarea de produse ale altor întreprinderi în condiții de creditare, adică cu o amânare la plată, precum și în producția de credite scurt ban-bancare. Ca o regulă, un nivel ridicat de conturi de plătit în legătură cu achizițiile de materii prime și de credit, în plus față de nevoile actuale și a stocului de siguranță necesare. costurile inutile înseamnă pierderea de mijloace de blând, și, prin urmare, reducerea lichidității de pre-acceptare. Nivelul ridicat al datoriilor pe termen lung. Credite pe termen lung poate fi foarte scump pentru două motive:
1) mai mare termenul de împrumut, cu atât mai mare riscul de neplată, creditorul co-Tory acoperă rata dobânzii mai mare;
2) Credite pe termen lung amortizabile lunar rate km pe întreaga perioadă pentru care sunt prevăzute mijloace, în care suma plăților de dobânzi incluse nachis-lennye pentru reportare.
Astfel, cu atât mai mare valoarea pe termen lung zadolzhen-Ness, cu atât mai mare costul întreținerii sale. Costul ridicat al deservirii datoriei reduce oportunitățile de investiții întreprinderi stimul, care, la rândul său, duce la o reducere a profiturilor.
Raportul non-optimă a împrumuturilor pe termen scurt și pe termen lung. Volumul suboptimal de articole externe neapărat-mente ale întreprinderii conduce la raportul de sub-optimă a datoriei pe termen scurt și pe termen lung, care pune în pericol politica de finanțare a activelor circulante.
Metodele de reducere a riscului de lichiditate. Ca cheniya retras, unul dintre riscurile de pierdere a lichidității necesare SNI-press-l folosind metode adecvate.
Metodele de reducere a riscului de lichiditate includ:
1) pentru a minimiza datorii pe termen scurt (în cazul volumului excesiv), prin utilizarea de fi-nanțarea pentru cele mai multe surse pe termen lung o parte a activelor;
2) minimizarea costului total al finanțării (în cazul volumului excesiv) avantaj e prin utilizarea surselor de scurt-guvernamentale;
3) a maximiza valoarea totală a întreprinderii.