Alocarea activelor este o strategie, în conformitate cu care aloca investițiile între diferite clase de active, în conformitate cu vârsta, apetitul lor de risc și obiectivele financiare.
Alocarea activelor este câteva lucruri simple:
- aloce investițiile lor pe parcursul mai multor clase de active diferite
- diversificarea investițiilor în cadrul fiecărui activ
- reechilibreze portofoliile lor
Alocarea activelor este foarte individuală, depinde de mulți factori și reflectă circumstanțele și nevoile fiecărui investitor individual. Sarcina investitorului este de a alege corect structura activelor pentru propriile lor scopuri și nevoi.
Strategia de alocare a activelor
Există două strategii principale de alocare a activelor:
alocarea strategică a activelor (pasiv) - alegerea structurii portofoliului pentru raportul optim de risc / randament pentru investiții pe termen lung. Investitorul nu încearcă să prezică comportamentul și rentabilitatea activelor. Portofoliul nu se schimbă în funcție de situația economică și de piață actuală. raportul de active pot fi revizuite sau ajustate, în cazul în care viața investitorului există schimbări importante sau obiectivele sale financiare schimba.
alocare a activelor tactice - investitorul se schimbă periodic structura activelor din portofoliu, în funcție de situația actuală din economie și piață și rentabilitatea preconizată a activelor.
Cum de a alege o strategie? Este simplu - dacă ați stabilit că sunteți un investitor activ, se va potrivi o alocare a activelor tactică, în cazul în care pasiv - strategic. Cum de a identifica tipul de investitor?
Alocarea activelor depinde de diferiți factori, considerăm de bază.
Alocarea activelor și a obiectivelor financiare.
Fiecare activ are propriile sale caracteristici, astfel încât distribuirea activelor depinde dacă scopurile și obiectivele portofoliul investitorului compilate de acestea sau nu. Luați în considerare câteva exemple.
Scopul financiar - pentru a economisi pentru o mașină sau un apartament în 3-5 ani. Deoarece termenul este mic, atunci instrumentele cu rentabilitate previzibilă este cea mai potrivită - depozite și obligațiuni.
Scopul financiar - obtinerea de venituri pasive. În acest scop active adecvate care generează flux de numerar stabil - depozite cu procente amovibile, obligațiuni, imobiliare, chirie. Acțiunile pot genera, de asemenea, fluxul de numerar sub formă de dividende, dar valoarea și plățile lor sunt instabile.
Alocarea activelor și a riscului.
Fiecare investitor are un grad de toleranță la risc. Cineva psihologic pregătit pentru oportunitatea de a primi o pierdere pentru cineva poate fi o pierdere este pur și simplu inacceptabil. Nu toată lumea este în măsură să facă față cu emoții și teamă, văzând scăderea valorii investițiilor lor, și să nu vândă toate la o pierdere, iar portofoliul poate scădea și 20%, 30%, 40% sau mai mult. Ca o regulă, acțiuni și active de mărfuri (aur, argint), iar proprietatea poate scădea foarte mult în timpul crizei, astfel încât sunt considerate ca active riscante. Obligațiuni intră în criză mai puțin, și bani (numerar și depozite) nu sunt în scădere, active, astfel sunt considerate cu risc scăzut.
Dacă vă este frică de nici măcar o picătură temporară atașamentele (nu sunt rezistente la risc), porțiunea mai mare a portofoliului ar trebui să dețină depozite și obligațiuni ca activele riscante mai puțin. Dar, rețineți că, în acest caz, se reduce randamentul potențial al portofoliului, și, prin urmare, trebuie să investească mai mulți bani pentru a atinge obiectivele lor.
Distribuția activelor și a rentabilității.
V-ai atins obiectivele financiare până la termenul limită sau nu, depinde de capitalul de pornire, randamentul investițiilor și valoarea investițiilor suplimentare. În ceea ce privește viitoarea profitabilitatea investiției, atunci acesta nu poate fi cunoscută cu exactitate. De exemplu, randamentul mediu anual de 16% din indicele MICEX, dar dacă te uiți atent, indicele nu crește uniform.
Randamentul la stocurile din SUA de zeci de ani
La fel cu rentabilitatea tuturor activelor - obligațiuni, depozite și imobiliare - nu este stabil. Prin urmare, putem vorbi doar despre presupusa rentabilitatea viitoare. Ca viitoare rentabilitatea estimată a unui activ să-l ia de multe ori pe termen lung se întoarce istorice medii.
Deoarece randamentul fiecărui activ este diferit, randamentul portofoliului va depinde de distribuția activelor. Să presupunem activ 1 dă randament 16% activ 2 dă randament de 10%, distribuția activelor în portofoliul 50:50, atunci randamentul estimat al portofoliului va fi egal cu * 0,5 + 0,16 0,1 * 0,5 = 0,13, adică 13%. Astfel, prin varierea proporției de active, teoretic, este posibil să se estimeze randamentul așteptat al portofoliului.
Alocarea activelor și perioada de investiții.
Se apropie de obiectivele sale financiare reduce treptat proporția de active riscante către sigure - depozite și obligațiuni. Dacă în momentul în care obiectivul crizei financiare se întâmplă, o mare parte din stocuri și alte active riscante din portofoliu vor scădea puternic și bani la momentul potrivit, nu poate fi suficient. Graficul de mai jos arată modul în care societatea de administrare Fidelity distribuie activele în fonduri, în funcție de vârsta investitorului (înainte de pensionare și după). Așa cum ne apropiem de structura activelor de pensii este trecerea de la instrumentele ogressivnyh - acțiuni unei obligațiuni și depozite mai previzibile și stabile.
Capitalului propriu intern - acțiunile companiilor naționale (în acest exemplu din SUA)
Equity International - acțiunile companiilor străine
Pe termen scurt - obligațiuni pe termen scurt sau depozite
Obligațiuni - obligațiuni pe termen lung
Cum de a alege alocare a activelor din portofoliul dumneavoastră?
sarcina investitorului - de a alege o combinație de active care să permită atingerea obiectivelor financiare privind nivelul de risc pe care acesta este capabil să se miște.
Să presupunem că un investitor de economisire pentru pensionare. Principalii factori care afectează proporția de active în portofoliul acestei strategii, este de vârstă și riscul de toleranță investitorului. vârstă Investitorii pot fi împărțite în mai multe grupe: varsta de 20-35, vârsta medie 36-59, vârsta de 60 de ani sau mai mult. Conform toleranța la risc a investitorilor pot fi împărțite în foarte rezistente, moderat rezistent și ușor rezistent.
Tinerii investitori sunt în cea mai bună poziție, deoarece acestea au un avantaj important - timp. Deci, ei își pot permite să își asume riscuri și să aibă o pondere mai mare de active riscante în portofoliu. Timpul și venitul activ vor fi rambursate pierderi din erori. Mai târziu o persoană începe să formeze portofoliul de investiții, cu atât mai puțin timp, el a plecat înainte de pensionare, iar mai puține oportunități pe care le avea să riște investițiile lor.
Mai jos sunt exemple de alocare a activelor din portofoliu. În rolul activelor cu risc ridicat servesc în primul rând, stocuri de mărfuri active, imobiliare. În rolul cu risc scăzut - depozite și obligațiuni.
Din aceasta putem deduce două reguli simple:
- Cu cât investiția și toleranța la risc, cu atât mai mare ponderea activelor riscante din portofoliu - stocuri, active imobiliare și de mărfuri.
- Este mai mică perioada de investiții și toleranța la risc, cu atât mai mare proporția de active stabile din portofoliu - depozite și obligațiuni.
Cum altfel se poate ridica distribuirea activelor în portofoliu? Puteți utiliza liniile directoare pe site-ul web al companiei de administrare Vanguard. În plus față de Internet au un calculator online pentru a vă ajuta să bazat pe datele personale cu privire la vârsta și riscul toleranța pentru a alege structura portofoliului. Pentru a găsi un astfel de calculator, pur și simplu introduceți expresia în Google Asset Calculator de alocare.
Exemple de portofolii și randamentul lor.
Un portofoliu format în întregime din acțiuni într-un an mediu dat de 10% pe an, ceea ce este aproape de două ori mai mare randament de portofoliu, care constă în întregime din obligațiuni. De asemenea, pe programul este posibil să se estimeze volatilitatea portofoliului - randamentul maxim și portofoliul maxim de tragere pentru un an. Chiar și portofoliu, din care jumătate a constat din obligațiuni abia a început la 22,5%. Deplasarea portofoliului spre preponderența acțiunilor nu numai că mărește randamentul, ci și tasării, Shift pentru a reduce obligațiuni tragerea creditului și profitabilitatea.
Cei. care prefera un portofoliu cu o proporție mai mare de obligațiuni vor fi nevoiți să investească mai mult în scopul de a prinde din urmă cu cei care investesc în stocuri. Cei care investesc în stocuri, ar trebui să fie pregătite pentru o surpare puternică a portofoliului. Dar puteți alege „înseamnă de aur“, distribuirea activelor în mod egal.
portofoliul reechilibrarea
Deoarece activele se ridică și cad la rate diferite, un activ poate crește și celălalt toamna, mai devreme sau mai târziu, raportul lor se abate de la portofoliul inițial. Prin urmare, este periodic necesar să se efectueze portofoliul de reechilibrare - conduce raportul de active se abate în portofoliul cu originalul.
Reechilibrarea poate fi realizată în două moduri:
- vinde active, care au depășit cota atribuită acesteia, și pentru aceste fonduri pentru a cumpăra ieftinit. Dacă aveți un portofoliu de fonduri mutuale este unul din Codul penal, acestea pot fi schimbate între ele, fără comisioane.
- face în plus bani prin cumpărarea activelor s-au ieftinit (este de preferat această metodă)
Reechilibrarea este un moment foarte important în managementul de portofoliu ca la reechilibrarea vinde ceva care a crescut în preț, și să cumpere mai ieftin că, crescând astfel profitabilitatea portofoliului.
Are reechilibrarea portofoliului?
Sursa: Marea Britanie „arsagera“
Cum se explica acest lucru? Faptul este că, pe termen lung, din 1926, piața de capital a avut un trend ascendent, iar rentabilitatea capitalului propriu a fost randamentele obligațiunilor mai mari. Rebalansarea forțat să vândă active cu randament mai mare (actiuni) si cumpăra active mai profitabile (obligațiuni). Aceasta a redus randamentul final.
Următoarele concluzii pot fi trase din aceste date:
- cu tendința de pe piață (fie în sus sau în jos) absența reechilibrare crește randamentul portofoliului
- reechilibrarea crește randamentul pe partea portofoliului (nu trending) piețele, și scade pe trend, deoarece trendul ascendent pe parcursul reechilibrare a vândut cea mai mare creștere a activelor și cel mai tendință care se încadrează în jos dokupal
- în general, reechilibrarea portofoliului reduce volatilitatea, dar în unele cazuri poate crește ca urmare a achiziționării de active continuă să scadă
Când să reechilibreze?
Studiile arată că frecvența optimă a reechilibrare - o dată pe an. reechilibrarea prea frecventă reduce efectul de volatilitate, dar prea rar rateaza. Alegeți orice lună a anului și petrece rebalansareae în fiecare an. O altă opțiune - atunci când oricare dintre activele care îi sunt atribuite se abate de la cota la un anumit procentaj de pre-determinate. De exemplu, pentru stocurile din portofoliu este stabilit la nivelul cotei de 70%, a devenit acum 75% - timp pentru a ajusta portofoliul.
materiale suplimentare pe tema alocării activelor și a re-echilibrarea portofoliului.